價格走勢

【資料圖】

如上圖顯示，近一個月，銅價一直弱勢下跌，3月16日觸底后，現有止跌反彈之勢。截止21日，銅現貨報價67628.33元/噸，較3月16日低點上漲0.58%。

據銅歷史價格對比圖顯示，近三年，3月份銅沒有明顯的季節(jié)性旺季現象，除了2022年稍有上漲，其他年份都是震蕩下跌的。

美元指數連續(xù)回落宏觀面風險減弱

高盛預計美聯儲本周不會加息，互換合約押注美聯儲明年降息3%以上，美元指數連續(xù)回落。之前由于銀行業(yè)危機，市場在3月加息25BP和不加息之間來回擺動，但隨著相關監(jiān)管機構以及華爾街出手救助，預計歐美銀行業(yè)危機以及歐美央行議息會議對宏觀面的沖擊正在接近尾聲，宏觀面風險降低。

銅精礦供應擾動下降供應趨寬松

2月份的銅礦干擾事件已經緩解，秘魯銅礦已全面恢復生產、Grasberg銅礦和巴拿馬Cobre Panama銅礦也在3月初恢復生產，銅礦供應寬松仍是主旋律。2月中國銅冶煉廠開工率為84.87%。3月雖有3家冶煉廠有檢修計劃，但由于冷料供應充足，預計不會影響精銅產量，3月冶煉廠開工率將進一步提升，國內精銅產量將延續(xù)增長態(tài)勢。

終端消費持續(xù)修復下游逢低采購增加

需求進入傳統(tǒng)消費旺季，銅下游開工普遍預期回升，2月漆包線、銅管、銅板帶、精銅桿開工率分別為69%、68%、74%、61%，預計3月環(huán)比都將回升。而且近期銅價重心回落，下游逢低采購增加原料庫存。

LME庫存處于低位

總體而言，銅基本面呈供需雙旺格局，銅精礦供應擾動下降，國內電解銅產量增加，但4月部分大型冶煉企業(yè)檢修，影響未來精銅供應。終端消費持續(xù)修復，銅下游開工普遍預期回升，企業(yè)逢低增加原料庫存。銅庫存?zhèn)}單低位，有所支撐。當前宏觀面風險減弱，預計銅價止跌回升，迎來小幅向上修復行情。