醫(yī)療健康領域的投資一度火熱但去年至今相關板塊走勢一波三折受宏觀市場環(huán)境的影響疊加細分領域的階段性調(diào)整

【資料圖】

醫(yī)療健康領域的投資一度火熱，但去年至今，相關板塊走勢一波三折。受宏觀市場環(huán)境的影響，疊加細分領域的階段性調(diào)整，二級市場價值體系重構，傳導至一級市場，不確定性加劇，投資越發(fā)趨于理性。　　而近期，醫(yī)療健康優(yōu)質(zhì)細分賽道的表現(xiàn)吸引投資者目光。綜合ETF成交額、北向資金凈流入與板塊估值來看，醫(yī)療板塊展現(xiàn)出較高的市場熱度以及北向資金青睞度；從一級市場的投融資頻率來看，醫(yī)療健康的機構投資者也趨于活躍。　　這一變化的背后是產(chǎn)業(yè)與市場環(huán)境的巨變。無論是“健康中國2030”規(guī)劃綱要還是國家組織藥品集中帶量采購，政策上的邊際變化是醫(yī)療健康投資的風向標，而由于對未來不確定性的擔憂，投資者對行業(yè)估值看法仍有分歧：投資風向是否已轉(zhuǎn)變，現(xiàn)階段的醫(yī)療健康板塊是否具有投資機會？　　基于這些疑問，4月10日-19日，華泰證券研究所與燕塘乳業(yè)、宏輝果蔬、寶萊特3家醫(yī)療、健康領域備受關注的上市企業(yè)展開對話。通過漲樂財富通《高管訪談》這一連接資本市場各方的實時對話平臺，幫助投資者與企業(yè)實時在線對談，透過券商行業(yè)分析師、上市公司高管的敏銳視角剖析相關產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與變化，并從消費、醫(yī)藥、健康食飲等角度解答投資者關注的熱點?！　?b>熱門賽道能否回溫？A股生物醫(yī)藥上市公司近500家，關注該板塊的投資者眾多，活動互動熱烈，從漲樂平臺用戶留言來看，參與活動的既有關注對話企業(yè)的個股持有者，也有純粹關注細分賽道趨勢的價值投資者。過去近一年的時間里，醫(yī)療健康領域經(jīng)歷了明顯的去泡沫化，經(jīng)過這一輪的大浪淘沙，企業(yè)應該鍛煉怎樣的能力，才能度過寒冬，這個熱門賽道能否“回溫”，是投資者共同關心的話題。　　“經(jīng)過近一年的調(diào)整，申萬醫(yī)療器械板塊PE(TTM)僅14倍，處于2019年初以來9.5%分位點，板塊估值水平已回落至中間位置。就我個人的觀察來看，隨著集采政策(國家組織藥品集中帶量采購)等對于行業(yè)估值壓制減弱，‘國產(chǎn)替代’和‘國產(chǎn)出?！瘜⒊蔀楹Y選優(yōu)質(zhì)企業(yè)的關鍵詞?！薄　♂槍ν顿Y者的在線提問，華泰證券研究所財富研究醫(yī)藥行業(yè)研究員趙雅韻分享了她的思考。“去年，受到疫情防控政策、集采政策、國際地緣政治風波、美聯(lián)儲加息等多重因素影響，醫(yī)療器械板塊整體跟隨生物醫(yī)藥板塊波動，申萬醫(yī)療器械板塊跌幅為13%，行業(yè)個股整體漲少跌多?！薄　♂t(yī)療領域是一個跟政策強相關的行業(yè)。趙雅韻認為，此前，對集采的悲觀預期一直是壓制板塊行情的核心因素，而事實表明，集采是在保證臨床效果的前提下，壓縮渠道費用，給予生產(chǎn)企業(yè)合理利潤。隨著集采規(guī)則不斷優(yōu)化完善，產(chǎn)品臨床效果過硬、供應能力出眾、競爭格局較好的國產(chǎn)企業(yè)更易獲取合理價格，借助集采快速提升市占率，未來集采對于行業(yè)估值壓制也有望減弱?！　毴R特董秘楊永興也分享了他對企業(yè)經(jīng)營與行業(yè)發(fā)展的思考?！搬t(yī)械行業(yè)前景很好，主要來自于確定性：國家長期戰(zhàn)略及中期政策支持的確定性；參照國際醫(yī)械行業(yè)發(fā)展情況，國內(nèi)醫(yī)械行業(yè)發(fā)展空間巨大，高端醫(yī)械和高值耗材進口替代的黃金期與自主創(chuàng)新發(fā)展關鍵期的確定性，及人口結(jié)構變化的確定性；國民醫(yī)療保健意識變化的確定性?！薄　?b>健康食飲投資空間顯現(xiàn)針對投資者關注的“健康食飲”主題，華泰證券研究所財富研究行業(yè)分析師張迪在與燕塘乳業(yè)和宏輝果蔬的直播交流中談及對乳制品和果蔬行業(yè)的洞察。　　談到乳制品行業(yè)，張迪認為長期來看，量上，中國人均飲奶量提升空間較大，短期消費波動不改長期需求向上；價格上，高端產(chǎn)品價格提升和產(chǎn)品結(jié)構高端化并行。短期看，乳品消費穩(wěn)步回升，原奶價格中樞小幅回落下乳企成本壓力有望緩解，龍頭存在利潤改善邏輯，且其估值仍處歷史低位區(qū)間?！　￡P于對乳制品行業(yè)發(fā)展的看法，來自燕塘乳業(yè)的董秘李春鋒也補充道，奶業(yè)是健康中國、強壯民族不可或缺的產(chǎn)業(yè)，所以國家高度重視奶業(yè)發(fā)展和乳品質(zhì)量安全?！　≌劦较M者對健康飲食的追求時，宏輝果蔬董事長黃暕提到，隨著經(jīng)濟水平的提升及健康理念崛起，消費者在做選擇時愈加看重營養(yǎng)成分及健康性，優(yōu)質(zhì)、綠色、高端、品牌果蔬供不應求。因此，未來食品的質(zhì)量與安全是企業(yè)進入市場、產(chǎn)品進行競爭的核心要素?！捌髽I(yè)仍需回歸產(chǎn)品本身，只有深耕供應鏈，提高配送能力才能保證產(chǎn)品的質(zhì)量，形成強有力的競爭壁壘?！薄　√峒肮弋a(chǎn)業(yè)，張迪也分享了幾個產(chǎn)業(yè)趨勢：深加工產(chǎn)品日益多元化，果蔬汁、果酒、果蔬粉、切割蔬菜、速凍蔬菜、果蔬脆片多品類成長性較強；得益于冷鏈倉儲物流技術升級，配送時效提升，過去果蔬損耗率高的痛點問題正得到改善；進口高端果蔬競爭力仍強，國內(nèi)企業(yè)品牌化和高端化發(fā)展空間仍大；少數(shù)企業(yè)因能深度參與產(chǎn)業(yè)鏈多環(huán)節(jié)(尤其種植端)從而競爭優(yōu)勢放大?！　?jù)漲樂財富通相關負責人介紹，《高管訪談》自去年以來，對話的企業(yè)包括伊利股份、洋河股份、分眾傳媒、絕味食品等行業(yè)龍頭企業(yè)，覆蓋白酒、食品、新能源、半導體、廣告營銷等熱門賽道。在高頻的對話活動中，行業(yè)分析師、基金經(jīng)理與企業(yè)高管分享投資觀點與市場資訊，在線回答用戶提問，實現(xiàn)投資者與上市公司的實時對話，以減少企業(yè)與投資者之間的信息不對稱。優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容也受到了市場好評，累計獲得超過1380萬次實時投資者互動?！　≡撠撠熑吮硎荆絹碓蕉嘣纳鲜泄菊谌腭v漲樂號，我們還將持續(xù)與投資者關注的上市企業(yè)對話，方便更多投資者與上市公司高管零距離互動，了解企業(yè)核心業(yè)務、產(chǎn)品，洞察企業(yè)的核心競爭力，也更好地建立彼此之間的信賴關系。

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