每經(jīng)記者：孫磊 每經(jīng)編輯：裴健如

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隨著蔚來公布今年一季度業(yè)績，“蔚小理”（蔚來、小鵬汽車和理想汽車）三家造車新勢力今年一季度的財報全部出爐。

如果將時間拉回一年前，在2022年第一季度，“蔚小理”在營收、毛利率、交付量方面各自領(lǐng)銜；但從今年第一季度的業(yè)績數(shù)據(jù)來看，上述三家企業(yè)的表現(xiàn)出現(xiàn)分化，理想汽車在營收、交付量、毛利率等方面已經(jīng)實現(xiàn)領(lǐng)先。

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在企業(yè)市值方面，三者出現(xiàn)了分化。從美股市場表現(xiàn)看，截至美東時間6月12日收盤，理想汽車市值324.67億美元，大于蔚來、小鵬汽車市值之和；蔚來市值141.77億美元，小鵬汽車市值85.12億美元。

營收、交付量迎分水嶺

具體來看，今年一季度，理想汽車和蔚來均實現(xiàn)了營收增長，其中理想汽車營收及營收增速均領(lǐng)銜。數(shù)據(jù)顯示，理想汽車當(dāng)期營收達(dá)187.9億元，同比增長96.5%；蔚來營收達(dá)106.8億元，同比增長7.7%。相比之下，小鵬汽車營收僅為40.3億元，同比下滑45.9%。

營收增減背后，三家企業(yè)在交付量方面的差距也得以顯現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，理想汽車交付量達(dá)5.3萬輛，同比增長65.8%，創(chuàng)下單季最佳交付表現(xiàn)，排名首位；排在第二位的是蔚來，交付量為3.1萬輛；小鵬汽車交付量僅為1.8萬輛。

此外，理想汽車在毛利率方面也排在前列。今年第一季度，理想汽車毛利率為20.4%，去年同期為22.6%。其中，車輛毛利率為19.8%，去年同期為22.4%；蔚來毛利率為1.5%，去年同期為14.6%。其中，車輛毛利率為5.1%，去年同期為18.1%。小鵬汽車毛利率為1.7%，去年同期為12.2%。其中，車輛毛利率為-2.5%。

對于毛利率的下滑，蔚來方面表示，這主要是由于產(chǎn)品組合變動及電池單位成本的增加所致。小鵬汽車方面則認(rèn)為，這是短期現(xiàn)象，受一季度汽車市場中打“價格戰(zhàn)”，小鵬進(jìn)行“新春調(diào)價”，以及新能源汽車補貼期結(jié)束的影響。

理想汽車CEO李想在微博發(fā)文稱，一個有基本常識的汽車企業(yè)，在產(chǎn)品立項的時候普遍會把產(chǎn)品的穩(wěn)定毛利率設(shè)定在15%~25%之間（對應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)定價的零售價格，而不是促銷降價后的銷售價格），最差也不會低于15%的毛利率（代理模式則需要把經(jīng)銷商的銷售毛利率也計算進(jìn)來）。

李想稱，最終的實際毛利率遠(yuǎn)低于產(chǎn)品規(guī)劃的目標(biāo)，一般有四個原因：第一，銷量遠(yuǎn)不及預(yù)期（非常高的單車分?jǐn)偝杀荆?；第二，零部件成本的市場波動（比如碳酸鋰帶來的電池漲價）；第三，競爭造成的大幅降價；第四，“吃里扒外”的采購太多。

與此同時，毛利率與盈利能力成正相關(guān)關(guān)系，也是企業(yè)盈利能力分析的重要指標(biāo)。而從數(shù)據(jù)來看，理想汽車已實現(xiàn)連續(xù)兩季度盈利，蔚來和小鵬汽車依舊沒有實現(xiàn)盈利。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，理想汽車凈利潤為9.34億元，蔚來歸屬普通股東的凈虧損為48億元；小鵬汽車歸屬普通股東的凈虧損為23.4億元。

在此背景下，蔚來也延后了實現(xiàn)盈利的節(jié)點。蔚來CEO李斌表示：“從目前情況來講，我們實現(xiàn)盈虧平衡的時間表肯定是要往后去推的，這是我們需要面對的一個情況，當(dāng)然我們希望推后的時間能夠在一年以內(nèi)，這是我們目前的一個計劃?！?/p>

下半年競爭或更激烈

盡管從今年第一季度的財報數(shù)據(jù)來看，理想汽車在營收、交付量、毛利率等多方面已實現(xiàn)領(lǐng)先，但“蔚小理”之間的競爭仍將加劇。

2022年前，“蔚小理”投入市場的車輛數(shù)量不多，三者之間的產(chǎn)品重疊不是很嚴(yán)重。蔚來的一代產(chǎn)品ES8和EC6，都是主打40萬元以上的豪華車市場；小鵬的G3、P5、P7，都聚焦15萬~30萬元區(qū)間的主流市場；理想汽車則依靠理想ONE一款車布局30萬元的高端車市場。

但隨著產(chǎn)品矩陣的擴(kuò)大，三家企業(yè)也開始了更為直接的競爭。例如，理想汽車通過理想L9布局了40萬元以上的細(xì)分市場，在一定程度上與蔚來ES8產(chǎn)生了重疊；理想L7、L8與小鵬G9均鎖定30萬~40萬元區(qū)間，與蔚來ES6產(chǎn)生了重疊。

此外，據(jù)小鵬汽車CEO何小鵬此前透露，小鵬汽車將于今年第四季度推出MPV產(chǎn)品X9，并強調(diào)打開“年輕態(tài)”的MPV市場。而理想汽車同樣會在今年第四季度推出MPV車型，兩家企業(yè)或在MPV市場直接競爭。

盡管三家企業(yè)產(chǎn)品定位、價位重疊度越來越高，但其掌門人仍對各自產(chǎn)品充滿信心。李斌表示：“全新ES6市場熱度很高，目前的鎖單達(dá)到預(yù)期，試駕后轉(zhuǎn)化率達(dá)有史以來最高。經(jīng)過6月份爬產(chǎn)，全新ES6在7月份有望達(dá)到月銷1萬輛。同時，蔚來非常有信心完成下半年平均月銷超過2萬輛的目標(biāo)?！?/p>

按計劃，蔚來全新ES8將于近期開啟交付；EC6則計劃于三季度發(fā)布和交付。隨著新車型切換工作的順利推進(jìn)，未來基于NT2平臺的8款產(chǎn)品將組合發(fā)力。

值得注意的是，6月12日，蔚來發(fā)布公告稱，在充分聽取用戶意見、充分考慮用戶的多樣化服務(wù)需求后，蔚來決定調(diào)整全系新車價格與用車權(quán)益。售價方面，自6月12日起，蔚來全系新車起售價格下調(diào)3萬元，實現(xiàn)產(chǎn)品售價的下探。

小鵬方面，小鵬G6將在6月底上市。何小鵬強調(diào)，小鵬G6的月銷量達(dá)到P7銷量的兩倍是合格水平，小鵬汽車第三季度將迎來戰(zhàn)略和組織調(diào)整后的第一個銷量拐點?！皬牡谒募径乳_始，小鵬汽車月交付量將達(dá)到2萬輛的水平。盡管上半年銷量不盡如人意，但小鵬汽車今年實現(xiàn)30%銷量同比增長的目標(biāo)并無變化。”何小鵬說。

李想則在微博發(fā)文稱，理想L7將于今年10月份做到交付量達(dá)2萬輛。

中國汽車流通協(xié)會專家委員會成員顏景輝表示，“蔚小理”之所以能從造車新勢力中脫穎而出，是因為其各自都有鮮明的表現(xiàn)。面對市場壓力，“蔚小理”推出的產(chǎn)品也將更加多樣化，但在各個細(xì)分市場也直接形成對位，三家的正面交鋒也將更加激烈。